你好，欢迎来到《得到精选》，我是李南南。
假如有做投资的同学，建议你认真听了，今天的内容就是为你准备的。我们今天要听的是何刚老师的《投资参考》其中的一讲，而且要说一个最近特别热的投资话题，这就是民航。
我们都知道，在刚刚过去的八天长假里，民航那可是增长势头最猛的领域之一。但是我们也都知道，投资这件事，它更看重的其实是未来。那么在已经保持这么大增长的前提下，民航的未来到底还有多大的增长空间呢？
咱们先说结论，何刚老师认为，从投资的角度看，民航市场依然有巨大的增长空间。那么，这个判断到底是怎么得出的呢？我们又应该怎样抓住其中的红利呢？
来，咱们一起听听何刚老师怎么说。
你好，我是何刚。欢迎回到《投资参考》。这是我们100节投资热点分析音频的第二十篇，我们现在开始。
各位同学本周应该都陆续开始上班了，对于刚刚过去的中秋国庆小长假出行热潮，大家也应该有比较明确的体感。那今天的热点分析，我们从几条最新的数据开始。交通运输部预计，假期全社会跨区域人员流动量20.5亿人次，根据民航局的数据，今年假期全国民航累计运输旅客1708万人次，而且国内也在加大运力，投入热门航线和三四线航空市场。很明显，中国的民航行业蕴含着巨大的潜力。
结合权威机构统计分析，以及《财经》杂志同事对波音公司高层的专访，我们今天聊两个问题。
第一，中国究竟需要建设启用多少民用机场？第二，谁能分享中国民航客机市场的大增量？
1. 中国究竟需要建设启用多少民用机场？
如果单独看每年的民航客货运量，中国已经是一个巨大的市场。比如在疫情前的2019年，中国的民航客运量是6.6亿人次，航空货运量是263.20亿吨公里，这两项数字分别是美国的73%和62%，接近中美的GDP比例关系。
但有一项民航数据的中美差异之大，则令人吃惊，这就是两国机场数量的对比。2019年中国有238个民用机场，美国则多达5136个；到2022年，中国民用机场增长到254个，仍然只是美国的5%左右。
为什么中国机场那么少，却能承载相当于美国60%至70%的民航客货运量呢？主要原因有三个：一是中国机场集中分布在人口最为密集的核心城市区域；二是中国主干机场规模大，有三个大城市拥有双机场；三是中国民航公司相对集中，规模化运营能力很强。
从全球机场客货运输的繁忙程度也可以看出，虽然中国机场数量少，但排入全球前十大、前二十大的机场数量一点也不少。
以2019年为例，北京首都机场和上海浦东机场的客运量排名全球第二和第九，在前十名的机场里，美国有四家，中国有两家。此外，广州机场和香港机场分别排名全球第11位和第13位，图片我给你放在文稿区。
如果再加上陆续启用的北京大兴机场和成都天府机场，以及客运量在不断增加的深圳和武汉等特大城市的机场，
中国在核心城市和人口密集区的主干机场确实不少，并且规模会越来越大。
但是，你肯定还听说过一个重要数字：中国至少还有10亿人没有坐过飞机。最早说这话的是经济学家李迅雷，当时他没有给出数据来源。2021年有人通过民航订票系统进行筛选分析，发现从2016年到2020年，大约有3.41亿人坐过飞机，基本上和李迅雷的说法一致。
这是什么概念呢，就是中国70%左右的人还不是民航乘客。那美国的情况如何呢？根据第三方机构的抽样调查，从未坐过飞机的美国人大约占总人口的18%左右。
经过对比，很显然，你就知道中国有多大的潜在民航乘客群。如果多10%的中国人乘坐飞机，每年可以增加1.4亿人次客运量；
如果多20%的中国人乘坐飞机，那么中国的年度客运量就大大超过美国了。
因为在2019年，美国民航客运量是9.06亿人次，比中国多2.46亿人次。
你可能会说，那么多人不坐飞机，是因为机票太贵。别急，我们看个数据。同样在2019年，中国铁路客运量是多少？35.786亿人次，是同一年中国民航客运量的5.4倍。
你再查一下价格，比如从北京到亚运会举办地杭州，高铁二等座600元，一等座1000元，机票400-1300元，但时间只有高铁的一半；如果从北京到成都，火车票800多元，需要7个多小时，机票也是800多元，只需要两个半小时。问题是什么呢？举个我自己的例子，如果要从北京到我老家四川内江市或自贡市，只能先到成都或重庆，再坐火车或汽车。
所以，
中国有那么多人没坐过飞机，但却有那么多人坐火车，不是火车更便宜或更方便，而是机场太少。
目前中国2000多个县级城市和200多个地市级城市不通航。举个例子，中国最大的省份新疆，面积166万平方公里，目前拥有25个机场，已经是中国机场数量最多的省份；而在美国德州，面积不到70万平方公里，却有400多个机场。机场数量一多，不仅方便出行，也会拉低机票价格。
因此从长远看，
中国要让更多非一线城市活跃起来，要促进更多人员流动和商贸往来，大规模增加机场数量，恐怕是绕不过去的一个重大交通基建投资议题。
根据国家民航局公布的规划，加快构建现代化的国家综合机场体系和空中交通管理体系，是“十四五”期间，也就是2021年至2025年间的重要任务。到2025年底，中国运输机场数量将增加到270个，从而确保全国80%以上的市地级行政中心，可以60分钟到达运输机场。
但这显然只是阶段性目标，
仔细看看中国很多重要省份极少的机场布局，你就知道不断增加机场数量，将是未来5年、10年或更长时间可预期的一个重大投资方向。
图片我给你放在文稿，供你参考。
当然，与此相关的中国空域逐步开放，尤其是向更多合规的市场主体开放，鼓励发展国有和民营等各类航空公司，在确保安全的前提下，不断促进干线和支线民航市场繁荣发展，应当是解决更多人中远程出行的一个重要选择，毕竟高铁在很多区域是有发展局限的。
2. 谁能分享中国民航客机市场的巨大增量？
对中国民航市场未来发展的持续看好，我们在直播里曾谈到，两大飞机制造巨头波音和空客，近年来都面临订单萎缩的困局，而分析未来全球民航市场的发展，中国无疑是潜力最大的。
对此，《财经》杂志同事最近专访波音民航市场营销副总裁霍达仁（Darren Hulst），他说：“我们一再强调，中国会发展成全球最大的民航市场，而且是具有高增长性的市场。”波音的乐观，源于对中国基本面的判断：无论是未来GDP增速，还是中等收入人群规模，都显著优于国际平均水平，有利于民航业继续发展。
其实，
中国民航市场将成未来的全球第一，不仅是波音的预测，也是业内共识。
空客此前也指出：未来20年，中国航空客货运输量的年均增长率将达到5.3%，将超过美国成为全球最大飞机市场。
一个更大的民航市场，意味着需要更多飞机。波音认为：未来20年，中国将需要8560架新飞机，相当于每年新增428架，每天至少需要一架新飞机，这大约占同期全球交付量的五分之一。
这实在是惊人的数字，但这又是真的可能达到的数字。因为目前中国共有飞机3640架，如果要形成一个航空客运量近10亿人次的庞大市场，中国确实需要增加成百上千架飞机。
为了服务好这个不断增长的民航市场，中国还需要新增43.3万名航空专业人员，包括大约13.4万名飞行员、13.8万名机务和16.1万名乘务。
与此同时，飞机研发的技术革新，使得更高效、能力更强的飞机不断涌现。无论是两大客机制造巨头，还是中国新研制的C919大飞机，和最早期的喷气式飞机相比，油耗、碳排放和噪音都有80%以上的改进，乘客可以以更低的票价飞得更远，这同样会刺激带动民航业的发展。
尽管中国市场潜力无限，但受737 MAX空难事件等因素影响，波音已经很久没有获得中方的大笔订单了。因此，究竟谁会从中国民航市场的增长获利，其实充满变数。
说完波音，我们来看一下空客，它在中国客机总量中占比54%，这得益于空客作为后来者，为争取中国市场舍得下大力气。比如早在2007年，空客就在天津设立了唯一的海外总装厂，15年来已经装配了630多架空客A320飞机。
但是，空客的安全性也并非尽善尽美，今年9月4日，国航一架空客A320飞机从成都飞往新加坡，在降落前发动机着火，虽然最终飞机平安着陆，但这显然也不利于中国在短期内多买空客飞机。
更为重要的是，中国已经开始大飞机C919的商业试飞，虽然目前还有具体问题待解决，但这一种单通道喷气式客机，必然是波音、空客最重要的单通道客机的有力竞争者。而从机型分布来看，中国和全球的客机中，都有75%左右的新飞机是单通道飞机。
所以
一方面我们看好中国民航市场的增量，另一方面中国也在谋求民航客机制造的重大突破。
中国会继续购买波音和空客飞机，也会努力争取国产大飞机在国内外的市场机会。而为了获得更多中国市场的增量机会，无论波音还是空客，恐怕都不得不接受中国大飞机的逐步成熟并走向全球市场，进而形成两大一小的新竞争格局。
与此同时，中国的宽体客机研制项目还在比较早期的阶段。因此，占全球和中国客机数量20%左右的宽体客机，仍然被波音和空客所分享，而中国民航市场要扩大发展，未来20年对宽体客机的需求也将超过1500架，这无疑是波音和空客共同的机会。
除了客运需求，波音高管还分析了中国航空货运市场的未来，其中一个关键增量，是来自中国电商产业的繁荣。
过去三、四年里，从顺丰到京东，中国电商货机机队相比2019年增长40%左右。
面对中国电商市场全球领先的巨大规模，波音公司认为，中国的航空货运市场未来20年将需要约650架货机，既有大型货机服务远程直飞，也有小型货机满足国内电商快递需求。比如在过去两三年里，就有一大批波音737-800客改货机型交付给中国。
所以，展望中国民航市场的巨大发展潜力，波音、空客两大巨头都在摩拳擦掌，中国自己研制的大飞机也开始参与市场竞争，同时更多全球飞机产业链上的零部件供应商，也在努力寻找中国市场的新机会。
我是何刚，《投资参考》每天陪伴你，一起学习理性的价值投资。顺祝财安，期待与你在课程里相见。谢谢你。
好，内容听完了。
目前，何刚老师《投资参考》正式更新两个月了，现在将近有一万七千名同学加入学习。
在这门课里，何刚老师会用一整年的时间，为你追踪全年的投资热点，除了音频课程之外，《投资参考》还有视频直播和答疑。当然，这门课除了自己学之外，也非常适合送给身边做投资的朋友。
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好，以上就是今天的内容。《得到精选》，明天见。
