得到精选|迎财神,新年钱从哪里来?

今天是大年初五,在咱们传统民俗里也叫“破五”,是家家户户迎财神的好日子。在这里,祝各位同学“钱”途似锦。但你要是真问我在新的一年里,关于财富积累的思路和赛道的选择,可能还真问住我了。

但是,我今天要推荐给你的这位老师,是这方面的行家里手,她就是财富顾问香帅老师。一方面呢,香帅老师特意在今天来给你拜个年,希望跟大家一起沾沾财气,恭喜你发财;另一方面,她也想把过去一年她通过调研获得的有关钱的洞察,分享给你。

比如在新的一年里,想要让钱袋子保值增值,哪些政策值得我们特别关注呢?房产还是靠得住的资产吗?2023年还有哪些优质金融资产可以看呢?接下来,我们一起听听香帅老师怎么说。

你好,我是香帅。大年初五,给你拜年了。

今天是我们中国传统接财神的日子,不知道你是在北方还是南方,家里接的是哪一路财神。

一般来说,南方人大多接的是关羽关二爷,落点是关二爷武艺高强,讲义气,保平安。而北方人主要接的则是有神仙血统的赵公明,据说他是后羿射下的九个太阳之一,落地成仙,被认为能 “祛病禳灾,还能解释公平,买卖求财,宜利合和,无不如意”,之后逐渐演变成了咱们民俗里的财神。

你看,南方的财神啊,是民间长出来的;北方的财神呢,属于神仙后代,自带纯正血统——说起来,商业精神真是根植于文化内核里的。

但不管你拜的是哪路财神啊,今天都特别适合聊聊“钱从哪里来”这个事情。毕竟经过了三年大疫,2023年的兔年,不管是市场,还是政策,或者是大家的精神状态,都真的想要一个“纵身一跃”。咱们再唯心主义点,今年的兔年属于“水兔”,按咱们传统文化来说,水主财,是利好财富增值保值的。

好,那么2023这个“水兔”之年,我们的钱会从哪里来呢?这也是2022年我花了一年时间采访、调研、看文献、跑数据后写的香帅财富报告系列第四本, 《钱从哪里来4:岛链化经济》想跟你聊的内容。

钱从哪里来?这个问题听着有点俗,但确实是每个普通人心里的真问题啊。尤其是过去几年,不光饱经世事的中年人,就连不懂忧愁的青年人都明白了,越是外面风大雨大,人类越是需要安全洞穴,比如稳定的居所,有保障、有前途的职业,有安全感的资产等等。这些都是我们治愈动荡和变化的最佳良药。

所以我们今年将香帅财富报告系列回归到了最初的书名,《钱从哪里来》。未来我将20年如一日地回答普通中国家庭关心的同一个真问题。这一年,我们的全球环境,国内政策发生了哪些变化?我们的行业、职业、金融市场出现了哪些新现象,这样的大背景下,我们普通人的钱,会从哪里来?

我们先说说从2022到2023年,赚钱的背景到底发生了什么变化,看看赚钱是更难,还是更容易了?

先说我的大判断,2023年,可能会是2018年以来中国经济大环境比较好的一年,整个中国经济应该有希望比肩甚至超过2019年的“小阳春”。

为什么这么说呢?这个判断其实和国内外的环境变化有关,主要有这么几个重要变量:

一是全球经济增速放缓,老龄化问题日趋严重,各国各有各的烦恼,有的是贫富差距问题,有的是种族问题、宗教问题,所以全球大多数国家进入了一个“比丑”时代。在这种环境下,中国虽然跟自己的前20年相比经济增速下滑,但和除美国之外的其他经济体相比,仍然具有各种巨大的优势,比如产业链完整,制造生产能力強,消费市场庞大,等等。

二是全球进入了一个持续的高通胀时期。 截至2023年初,美国通胀虽然开始出现环比回落的势头,但我们如果仔细看分项数据的话,就会发现这个回落主要是二手车等市场引导的,像服务业、人力资本成本这些分项完全没有回落迹象,这也意味着美联储无法在短期内放弃加息的方向,而这会导致美国经济的下滑。美国经济的下滑也意味着全球需求的疲软,这会使得净出口对中国经济增长的贡献会下滑到零以下。我们都知道,外需不足内需补,所以国内需求的重要性就提到了一个更高的高度上,国内的经济一定是要搞起来的。

除此之外,第三是全球经济从合作协同的全球化转变到了有限连接的岛链化。尤其是中美两个大国间进入了分歧多于共识,博弈大于合作的新时期,而这种外部环境也会让国内市场变得更重要,“双循环”中的“内循环”成了经济增长和国家安全的胜负手。

从这个角度来看,2023年,既是大疫之后的恢复之年,也是新一任领导班子的开局之年。所以面对着这些环境,政策的转向不是选择题,而是填空题。你可能也看到了,在春节前政策的暖风就已经频吹——

比如平台从整改、反垄断变成了“国际竞争的重要力量”;

比如房地产重新回到经济支柱的地位;

比如教培行业的正面评价开始凸显;

比如八个省的省委书记在各种场合强调民营企业是“自己人”;

……

有人说,这些事情都不算实质利好,但是我们要理解,中国式的政策演进方向,舆论方向是第一位的,具体政策的真正落地通常要到两会之后。我们从“春江水暖鸭先知”的资本市场变化中其实可以看出端倪。

所以,2023年钱从哪里来?从政策中来。你需要持续关注政策的变化。

但是从政策中来还是太抽象, 我们还是要回答钱怎么从更具象的资产和职业中来。

比如说《钱从哪里来4》的第三章,我就跟你具体讨论了钱怎么从房产来的逻辑;第四章讨论了增长能否保持的问题;第五章讨论钱怎么从股票等金融资产中来;第六章则讨论,钱怎么从平台中来;第七章讨论了,钱怎么从数字化社会的职业中来。

接下来咱们以第三章的问题为例,说说2023年,钱怎么从房产中来。

其实在2022年,中国房地产市场是20年来第一次出现了全面的颓势。很多人都会有疑问,作为过去20多年,承载了绝大部分中国家庭财富载体的城市房产,还靠得住吗?2023年,钱还能从房产里来吗?

为了回答这个问题,我把过去22年的中国房地产市场划分为三个阶段来看:

第一个阶段,从2000年到2013年,中国房产等同于优质安全资产。

这个阶段的中国增长的最大推动力,就是超大规模的城市化,而城市房产就是城市化的财富载体。在此期间的中国房产市场,是全面的普涨。这个阶段的收益率有多高呢?全国房产的平均收益率是6.04%, 如果你买的是一线城市的房子,那平均年化回报率就达到13.1%。

所以,不管是谁,不管在哪,上车就是受益。

第二个阶段,从2013年到2021年,大城市房产价格快速上涨,小城市房产价格出现分化。

2013年以前,买房子随便买,买哪里都赚,赚得都不少,差异不太大。

2013年开始,房子就不能随便买了,买对了,能涨很多;买错了,不仅不涨,还会跌。比如,2014年下半年到2015年,二三线城市的房价没有上涨,还跌了一点。但是一线城市几乎没跌,而且从2015年夏天开始,又开始涨,而且涨了很多,速度很猛。

这个阶段,全国范围内房地产的平均年化回报率为4.87%,一线城市房价平均年化回报率为8.53%,和第一个阶段相比,这个阶段的房价上涨速度显然下降了。

第三个阶段,从2022年开始,中国的城市化高增长阶段基本结束,房产的高收益阶段也基本告一段落。

2022年,我们看到中国房产持续20多年的上行趋势被打破。截至2022年8月,在70个较大城市中,只有上海、北京、成都、无锡、昆明、海口、赣州七个城市的二手房价格同比上涨,广州和杭州是持平,其余城市全部下跌。其中东北地区的牡丹江、哈尔滨、吉林分别以10.7%、9.5%和6.8%的跌幅,位居下跌榜前三。

所以一个大的趋势性判断是,2022年之后,从整体上而言,中国房产将不再被视为优质的安全资产。但这绝不是意味着中国家庭财富积累中,房产不再是重头戏了,只是说房地产的“选择”变得更加重要。

那么问题又来了,怎么选择才更明智呢?

在第三阶段,要想从房产中获得财富,需要遵循这么几个逻辑:增长逻辑、通胀逻辑和机会成本逻辑。

增长逻辑下,我的判断是,未来几年一线城市的房产收益率大概在4%~5%,二三线城市的房产收益率可能在1%~2%,而且一线城市内,城区内部的分化,和二三线不同城市之间的分化会非常严重。

通胀逻辑下,房产是抗通胀的资产。虽然2023年中国没有太多的通胀风险,但如果要确保一定的经济增速,那么货币和财政政策就需要比较大尺度地放开。所以,2024年之后,中国可能会面临一定的通胀压力,房产的抗通胀属性就会被给予一定的市场溢价。

机会成本逻辑,这是最具象、最个体的逻辑,也是决策时最实用的逻辑。在思考机会成本的时候,一个最重要的问题就是,如果一笔钱不买房,我有其他更好的选择吗?是买股票债券,还是投资创业呢?其实个体不同,场景不同,答案也不同。在书里,我通过几个不同城市、不同家庭和个人的案例说明了:

有时候,不亏或者少亏,就是赚。

而有时候,赚钱了,但少赚了,也是亏。

有时候,加杠杆很危险,但有时候,不加杠杆就很吃亏。

而2023年,是一个高线城市可以开始缓慢上调杠杆率的时期。

更具体的内容,你可以去书里的第三章寻找答案。

好,说完了你关心的房产,咱们再来说说金融资产。其实缓慢上调杠杆率不仅仅是在房产上,很多家庭尤其是年轻的中国高净值家庭,在金融资产上保证一定的投入,未来会逐渐地变成刚需。

2023年的资本市场,我的判断是,整体上会是一个“资产大年”,你会经常观察到“芝麻开花节节高”的情况。但是这里敲黑板,这种上行会经常碰到波动,缺乏强力政策刺激的恢复是一种带疤的修复,会比较缓慢,也比较崎岖,所以经济数据的微小变化就会导致预期的剧烈变化,造成资本市场出现脉冲式的行情。

一个比较确定的事情是,整体上,随着经济的复苏,债券的投资价值会快速地,甚至是断崖式地下降,但因为预期的修复更早更快,A股市场的投资价值快速凸显。但这也意味着,一旦真实的修复力度不如预期,市场就会出现较大波折。所以,2023年,钱从金融资产中来的概率上升很快,但如果两会以后,没有具体的强力政策落地,就不可能是100%的普涨,所以我们需要保持安全的底线。

投资和射箭一样, 切忌将弓拉得太满。

除了金融资产外,钱当然更需要从好职业、好行业、好赛道里面来。

那哪些是好职业,怎么进入所谓的好职业、好赛道呢?这些更具体的答案,都在《钱从哪里来4》中。手里有书的你,不妨在接财神的今天,翻开这本喜庆的书,看个开年开运的篇章;手里没书的你,也不妨赶紧下个单,一边在炮竹声里接财神,一边问个好彩头的问题——

2023年,钱从哪里来?

当然是从更高的财富认知里来。

最后,再次给你拜个年,祝你今年“钱兔无量”!

好,内容听完了。

很多同学可能未必知道,香帅老师的新书《钱从哪里来4》上架仅仅3天,销量就已经超过10万册,可见大家对这本书的喜爱。那么借着这个喜庆的日子,我也再来郑重地推荐一下,现在在得到App首页搜索“钱从哪里来”,你就可以找到这本书,早读早受益,欢迎你现在拿下。

好,以上就是今天的内容。明天,也就是大年初六,咱们来聊一聊“每逢佳节胖三斤”的苦恼。

《得到精选》,明天见。

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