全球经济增速放缓,怎么办?

今天,何帆老师带来的《中国经济报告》这门课程正式开始更新了。

熟悉的同学都知道,何帆老师发了一个大愿,每年要用一本书、一份报告,来记录中国长达30年的变化。今年,是这个知识工程的第5年。

过去一年,尽管出行不便,何帆老师仍然做了大量扎实的调研。他去到了十几个城市,还把很多调研改到了线上,通过电话和视频会议采访了100多个个体。尤其是那些在疫情冲击下,顽强求生,找到机会的企业和个人。

那么,面对即将到来的2023年,我们要做好哪些准备?接下来,让我们一起听听今年的何帆报告。好,有请何帆老师。

你好啊,我是何帆,欢迎来到《何帆年度报告2022-2023》。

2022年马上就要过去了,2023年要来了。每年到了岁末的时候,我们心里就会有一些期盼。尤其是2022年,受到各种影响,很多人的日子都过得不容易。那你一定会想,2023年能不能把过去的一年像翻书一样,把这一页翻过去,重新开始,有个新的、更好的开端呢?

我得跟你说实话:不会的。2023年,大概率,全球经济只会更差。中国经济很可能会有反弹,但压力也小不了。不过,还有一句话我也得说在前面,就是在这样的情况下,也有大机会。课程的第一讲,我们先来说说全球经济。

为什么说2023年全球经济会更差呢?因为欧美国家的“烂摊子”还没收拾完啊。

“通货膨胀压力”这个话题,咱们第二讲还要再说。在这里长话短说。为了遏制通货膨胀的压力,美联储开始加息。经济本来就不好,加息又雪上加霜。加息会带来什么呢?

想要预测未来,最好的办法是看历史。历史上美联储加息,大概率会引发两个后果:一是经济衰退,二是金融危机。

美联储加息导致经济衰退,这比较容易理解。加息之后,资金成本上升,企业不愿意贷款投资,居民不愿意贷款消费,总需求就会下降,经济就会陷入衰退。那为什么加息会带来金融危机的风险呢?

这是因为在过去的低利率时代,资产价格已经出现了泡沫,加息就像一根针,会一下子戳破这个泡沫。这里有个绕不开的怪圈。

金融机构的账上有很多金融资产,加息之后,金融资产的收益率没那么吸引人了,没人买,它的价格就会下跌。金融资产的价格下跌,金融机构也不会持有太多贬值的东西,会卖掉一部分。可是大家都去卖,金融资产的价格会下跌得更快。如果没人扶,那一块西瓜皮,就出溜到金融危机了。

你可能会说,这不都是美国遇到的问题吗?别的国家会不会幸免于难呢?

这就是现在国际经济体系最不讲理的地方,明明是美国出了问题,但很可能美国受到的冲击反而更小。

比如说,很多国外的资金出于避险的需求流入美国,那如果美国的股市跌得厉害,可能就会有基金觉得“抄底的机会来了”,于是就会买进。大致来说,美国经济2023年会很不好过,但更不好过的却是别的国家。

美国会怎么影响其他国家呢?这有两个渠道。

一个渠道是通过贸易。美元加息,导致其他货币贬值,英镑、欧元、日元,还有人民币,全都跌得很厉害。这些国家的货币购买力就会下降,商品的进口价格就会提高,尤其是石油、矿石这些大宗商品。这就等于是从外面传染了通货膨胀的压力到它们国内。

那你会说,美国能影响的都是和它走得很近的西方国家,离美国远的国家会不会受冲击小一些呢?

这就要说到美国影响其他国家的第二个渠道了,就是通过金融影响。新兴市场更容易因此受到冲击。

所谓的新兴市场,就是已经实行了对外开放,经济增长势头不错的发展中国家。可是这些国家往往借了大量的美元,美元升值,它们的还债压力就会提高。为了稳定对美元的汇率,这些国家的央行就不得不出手,也要跟着提高利率。这就导致它们的货币政策失去了主动性。

所以,2023年在经济上最值得担心的,就是这样的新兴市场,还有和美国走得近的外围国家。

听到这里,你可能会觉得很失望。全世界都不行了,这可该怎么办呢?

风物长宜放眼量。我跟你说说我的体会吧。

我教企业家宏观经济学已经有20多年了。过去,我会跟企业家说,你们听不听宏观无所谓。因为那时候中国正处于一轮经济高速增长时期,水涨船高,你只要跟着大部队走,准没错。后来,我开始提醒企业家,不能只埋头拉车,还要抬头看路。宏观波动会影响到企业的经营。现在呢?我想告诉你,宏观又不重要了。

我的意思是说,其实你不听我的课,也能感受到经济形势的丝丝寒意。你对经济的感知可能比专家更灵敏。如果你只想知道未来的经济形势是会变好还是变坏,已经用不着去问专家了。你心中早已有了答案。

但是,有一点你可能没想透,这可能是你焦虑的根源。过去,我们熟悉的都是跟着潮流走,哪儿人多去哪儿,这样才能够找到风口。

在经济学里,我们把这个叫做“顺周期”。很多商业模式都是顺周期的。

比如银行是顺周期的,经济形势好的时候,银行争着贷款,经济形势不好就要收回贷款。房地产也是顺周期的,经济形势好的时候扩张速度很快,经济形势不好就欠一屁股债。

我们熟悉的很多管理思路也是顺周期的。经济形势好的时候,很多企业争着要扩大规模,最后都出了问题。所以才有一句话说,企业不是饿死的,都是撑死的。经济形势不好的时候,企业都想裁员,但这其实是一种下策。只要公司开始裁员,就向所有员工发出了信号:这艘船可能要沉了,赶紧各寻出路吧。

经历了经济增速缓慢的时期,你应该有所警醒。要学会适时采用“逆周期”的思路,提高自己对抗风险的能力。

举个例子,客户交钱交晚了,你账上的应收账款增加了。过去,当经济形势好的时候,你会觉得,我又不差钱,客户晚交钱就晚几天呗。可是,要是再一想,这就蹊跷了。明明经济形势好,为什么他交不过来钱呢?有可能,这就是个信号,说明经济过了拐点,要朝下走了。

用逆周期的思路,正确的做法就应该是,在经济繁荣的时候,就对应收账款的管理更严一些。真到了经济困难的时候,反而要宽松一些,不然客户垮了,你的损失更大。

对于个人来说,这种逆周期的思路也是非常有用的。很多学生择业的时候,容易上顺周期的当,看到什么职业吃香,上大学就去报什么专业。四年过去了,学完了,毕业了,却发现行情已经过去了,一脚踩了个空。

用逆周期的思路,你就要选一些相对冷门,但却有广阔应用前景的专业。比如说,很多要学金融的孩子都被我劝去学统计学了。金融有周期,统计学不会有周期,而且适用范围更广。

虽然我已经告诉了你,2023年全球经济可能会更差,但换个思路去看,只有在这个时候才有真正的大机会。

在2008年的那场全球金融危机中,很多大的金融机构都遭受了巨大的损失,但却有一小群投资者赚到了大钱。他们就是做空美国房地产市场上次级贷款的投资者。简单来讲,就是他们从大量的房贷违约中,赚取了超额的利润。后来这群人还成了电影《大空头》当中主角的原型。

这群投资者有个共同的特点,就是他们都不在主流,都很边缘,都离华尔街很远,都被人看成是怪胎。但他们不随大流,不人云亦云,才能坚持独立判断,看得更准。

如果你关心宏观,那就要清醒地认识到,我们现在遇到的不是天气的变化,今天降温,明天就会升温;也不是季节的变化,熬过冬天,就会有春天。我们现在遇到的是气候的变化。这意味着整个经济的生态系统都会出现变化,会有很多旧的物种灭绝。

可是,换一个角度去看,恰恰是因为旧的物种灭绝了,新的物种才有机会啊。假如6600万年前,没有小行星撞击地球,恐龙很可能还是地球的霸主,哺乳动物就不可能有机会,那就更轮不到人类崛起了。

看清宏观趋势当然很重要,但看清了之后能活下来更重要。在经济困难的时候,有的企业、有的个人能扛过去,有的就垮了。我假设,你是不认输、想要扛过去的。我假设,你不是恐龙。如果你是恐龙,也应该是进化成鸟类的那一类恐龙。我假设,你是哺乳动物。你是新物种。

如果你是这样的人,那真正值得你关心的问题是,新物种怎样才能活下来,而且越活越好?在今年的调研中,我发现了一些敢于知难而上、迎难而上的企业和个人,他们都找到了一种“逆生长”的策略。这种逆生长的策略能让他们不纠结,善变通,敢创新,能防守。在接下来的各讲里,我会跟你更详细地讲解他们的逆生长策略。

好,这一讲就到这里。我是何帆,我们下一讲见。

内容听完了,我是罗胖。

在今年的《中国经济报告》里,何帆老师有一个判断。他说,现在我们遇到的,不是什么天气变化,不是简单的阴晴圆缺,而是气候的变化。气候变了,生态环境也会变,原来的办法可能不管用了,但是,与此同时,新的办法、新的生态位也在诞生。

你在得到App首页搜索“报告”这两个字,就能订阅今年的《何帆中国经济报告》。

正好双十二期间,我们有满300减40的活动。你可以用比平时优惠的价格,拿下今年的《何帆中国经济报告》和其他课程。推荐你抓住机会。

好,罗胖精选,明天见。

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